美股情緒與市場狀態
用公開指標的原始值描述美股當下的環境：波動、信用、利率結構、資金落點。中性整理，不構成投資建議、不含個股觀點或漲跌預測。
市場預期的波動有多大
波動率指數反映的是「市場願意為避險付多少錢」，不是對漲跌方向的預測。
一般在 12-20 之間；20 以上市場慣稱情緒緊張，30 以上多出現在重大事件當下。它衡量「預期波動幅度」，不分上下。
債市版的 VIX。股市平靜但 MOVE 走高時，通常反映利率路徑的不確定，而不是股票本身。
信用市場願不願意借錢
信用利差是企業債相對公債要多付的補償——它擴大時，代表市場對違約風險要求更高的價格。
投資等級公司債相對公債的利差，單位為百分點。長期偏低代表資金充裕、風險偏好高。
非投資等級（俗稱垃圾債）的利差。它對景氣轉折通常比股市敏感，是常被引用的風險偏好觀察項。
利率結構透露什麼
殖利率曲線與通膨預期共同決定了資金成本的形狀。
正值代表長天期利率高於短天期（一般形狀）；轉負（倒掛）在歷史上常出現在景氣週期轉折之前，但時間落差很大，不能當時點訊號。
扣掉通膨預期後的真實資金成本。它走高時，對不產生現金流的資產（如黃金）與長天期成長股的評價壓力較大。
由名目與抗通膨公債的利差推得，代表市場對未來十年平均通膨的定價。
錢在大型股還是小型股
同一天不同市值區間的表現差距，反映的是資金的風險偏好落在哪一段。
美股最常被引用的大型股基準。
小型股對國內景氣與融資成本較敏感；它相對大型股的強弱，是常見的風險偏好觀察角度。
傳統避險資產之一。它與實質利率長期呈反向關係，單看價格不足以判斷避險需求。
為什麼這裡沒有一個 0–100 的情緒分數
把多個指標合成單一分數，必須先用夠長的歷史把每項標準化（例如換算成過去若干年的百分位）。本站目前累積的序列還不足以做這件事，硬算出來的分數會看起來精確、實際上沒有意義。
與其給一個黑箱數字，不如把原始指標攤開——你看得到是哪一項在動，而不是只知道分數變了。等歷史累積足夠，我們會另外說明方法後再談合成指標。
以上為公開市場指標的中性整理，僅供參考，不構成投資建議，亦不含個股推薦或漲跌預測。各指標的常見解讀為一般性教育說明，非對當期行情的判斷；極端值不是進出場訊號。台股版的情緒綜合指數見 台股情緒（本站自製、方法完整揭露）。