貝萊德：期中選舉年股市的歷史樣貌，與依政治進出市場的代價
2026-10-01・貝萊德（BlackRock）・〈What history says about 2026 midterm elections and market performance〉・聯邦政府事務總監 Benjamin Cantrell 與市場暨投資組合洞察總監 Mark Peterson 說明期中選舉年、選前選後與控制權變動時股市的歷史表現，AI 與資料中心為何成為這個選舉週期的議題，以及他們對依政治立場進出市場的看法；寫在 2026 年 11 月 3 日投票之前，原文並未預測選舉結果｜本頁為本站中譯整理，以原文為準。
機構研究・Benjamin Cantrell 與 Mark Peterson（貝萊德）（貝萊德（BlackRock））・立場：歷史統計
利益衝突揭露：貝萊德是全球最大的資產管理業者之一，旗下 iShares 發行並銷售股票、債券與 ETF 等基金產品，收入與管理資產規模相關；本篇登在其面向理財顧問的網站，頁面下方並列有自家 ETF 的年初至今報酬。文章主張持續投資、不依政治進出市場，而基金發行商的收入來自投資人留在市場裡的資產，閱讀時請一併考量。另需留意時效：本篇寫在 2026 年 11 月 3 日期中選舉投票之前，所述是歷史統計與作者當時的判斷，不是選舉結果；投票之後的市場與數據請以站內連結的最新頁面為準。
一分鐘重點
- 期中年平均較弱：他們引用晨星資料指出，期中選舉年的美股平均年報酬約 7.5%，非期中年約 12.4%；另引彭博資料，2018 年為 -4.4%、2022 年為 -18.1%，是標普 500 自 2008 年以來最弱的兩年。
- 2026 年到 8 月的表現：他們提到美股 2026 年到 8 月底上漲 13.1%，是 1926 年以來期中年開局第六好；同期標普 500 ±2% 的大波動日只有 4 天，2022 年有 46 天、2018 年有 20 天。
- 選前一個月先走升：他們指出，1970 年以來市場平均約在期中選舉前一個月（22 個交易日）開始上漲，原文的解釋是民調讓外界對結果的預期更明朗；期中年選後六個月平均報酬 14.1%，非期中年同期為 5.7%。
- 控制權變動的差異：原本同時掌握總統與兩院的一方在選後失去控制權，六個月平均 10.4%；取得控制權或國會維持分立則為 16.1%。他們推測，前者偏低可能有一部分來自市場重新評估政府通過法案的能力。
- 產業領先不看黨：他們說投資人常把產業對應到政治結果，但領先的產業很少照政黨劇本走：能源在較早兩段任期墊底、近兩段名列前段，科技股在近四段任期都排前兩名。
- AI 與資料中心入題：他們把 AI 與資料中心列為這個選舉週期的重要議題：俄亥俄州有愈來愈多地方選票提案要求暫停興建資料中心，德州加強稽核興建過程，維吉尼亞提出的框架則支持投資新的潔淨能源，讓資料中心較容易自行建置電力供應。
原文說了什麼（中英對照）
① 期中選舉年的股市，歷史上長什麼樣子？
他們先交代統計：相較於大選年與非選舉年，期中選舉年的美股平均年報酬最弱，約 7.5%，非期中年約 12.4%（晨星，截至 2026 年 1 月底；1970 年前改用 IA SBBI 大型股指數）。2018 與 2022 年分別是 -4.4% 與 -18.1%，為標普 500 自 2008 年以來最弱的兩年。
“Annual U.S. stock market returns, on average, have been the weakest in midterm years”
2026 年的走勢和上述的歷史平均不同：他們說到 8 月底美股已上漲 13.1%，是 1926 年以來期中年開局第六好，同期 ±2% 的大波動日只有 4 天。他們另引歷史統計，大波動日少於 10 天的期中年，全年平均報酬為 19.4%。
② 選前一個月與控制權變動：市場怎麼走？
選前：他們說，平均來看，市場約在期中選舉前一個月（22 個交易日）開始上漲，原文的解釋是這時民調已讓外界對結果的預期更清楚；期中年選後六個月的平均報酬為 14.1%，非期中年同一時段（以假設的選舉日計算）為 5.7%。
“Historically, the market started to rally around one month before elections”
控制權變動：他們把選後六個月的表現依結果拆開。原本同時掌握總統與兩院的一方失去控制權，平均 10.4%；取得控制權或國會維持分立，平均 16.1%。他們推測前者偏低，有一部分可能是市場重新評估政府通過法案的能力；這組數字的統計日期較早，為 2026 年 3 月底。
③ 依政治立場進出市場，歷史上付出了什麼？
他們用回測說明這個結論：自 2013 年起，若把 10 萬美元一路投資標普 500，到 2026 年初約為 39.8 萬美元；若在自己偏好的政黨在野時轉成現金，結果約為 21.4 萬或 18.6 萬美元（依偏好哪一黨而定），原文稱報酬約少了一半。
“Letting politics guide investment decisions can be costly.”
④ 產業領先與 AI 資料中心：政治議題落在哪裡？
他們認為產業也不照黨派劇本走：能源在 2009–2016 與 2017–2020 兩段任期墊底，在 2021–2024 與 2025–2026 兩段卻名列前段；科技股則在近四段任期都排前兩名。另據原文註腳，1990 年以來產業間最佳與最差的報酬差距，期中年平均 11.3%，所有年份為 8.5%。
“market leadership has rarely followed a party script.”
AI 方面，他們說 AI 與資料中心既是市場主題，也是這個選舉週期的重要議題：有些選民因為用電需求而反對興建資料中心，俄亥俄州有暫停興建的地方選票提案，德州加強稽核興建過程，由業者自備電力的做法也開始出現。他們指出政策環境變動很快，仍是需要持續關注的領域。
原文引用的數字
| 項目 | 數值 | 說明 |
|---|---|---|
| 期中選舉年／非期中年平均年報酬 | 7.5%／12.4% | 美股（1970 年起為標普 500，1970 年前改用 IA SBBI 大型股指數）；晨星，截至 2026-01-31 |
| 2018 年／2022 年報酬 | -4.4%／-18.1% | 標普 500 總報酬（彭博，截至 2026-09-30）；原文稱為 2008 年以來最弱的兩年 |
| 2026 年到 8 月底美股報酬 | +13.1% | 總報酬（晨星，截至 2026-08-31）；原文稱為 1926 年以來期中年開局第六好 |
| ±2% 大波動日：2026 年到 8 月／2022 年／2018 年 | 4 天／46 天／20 天 | 標普 500 價格報酬，依日報酬計（晨星，截至 2026-08-30）；另，大波動日少於 10 天的期中年，全年平均報酬 19.4%，其中大波動日以標普 500 價格指數判定、全年報酬以 IA SBBI 美國大型股指數計（原文註腳 7） |
| 選後六個月平均報酬：期中年／非期中年 | 14.1%／5.7% | 標普 500 總報酬；14 個期中年（1970–2022），非選舉年以假設日期計；彭博，截至 2026-08-13 |
| 選後六個月：失去控制權／取得控制權或國會維持分立 | 10.4%／16.1% | 「失去控制權」指原本同時掌握總統與兩院的一方失去至少一個；彭博，截至 2026-03-30，早於同篇其他選後報酬數字的 2026-08-13 |
| 自 2013 年起投入 10 萬美元：一路持有／兩種在自己偏好的政黨在野時轉現金的情境 | 約 39.8 萬／約 21.4 萬、約 18.6 萬美元 | 標普 500，晨星，數字至 2025 年底；原文註腳只列指數來源，未另述這組試算的起訖，本站照正文「自 2013 年起」 |
| 產業報酬差距（最佳減最差）：期中年／所有年份 | 11.3%／8.5% | 1990 年以來 GICS 一級產業平均總報酬的差距（原文註腳 2） |
數字皆出自原文；中譯與表格化為本站整理。⚠️ 本篇發表於 2026-10-01，寫在 2026 年 11 月 3 日期中選舉投票之前；文中是歷史統計與作者當時的判斷，不是選舉結果，原文也沒有預測 2026 年的選舉結果。原文另有配置主張與自家基金資訊，本站不轉述。
延伸：文中提到的指標，站上這裡查
出處：BlackRock《What history says about 2026 midterm elections and market performance》（Inside the market）｜本頁為資訊整理與轉述（聚合不轉載、僅摘引關鍵句），非投資建議，不預測市場走向。