追蹤差距（Tracking Difference）是什麼？
追蹤差距（Tracking Difference，TD）是 ETF 在某段期間的實際含息總報酬與追蹤指數報酬之間的差距。它直接反映「這檔 ETF 跟指數報酬差多少」，被許多研究者認為是評估被動式 ETF 表現最直接的指標之一。
追蹤差距 vs 追蹤誤差：有什麼不同？
| 指標 | 衡量什麼 | 告訴你什麼 |
|---|---|---|
| 追蹤差距（TD） | ETF 報酬 vs 指數報酬的平均差距（如一年差 -0.2%） | 每年實際少拿了多少報酬（總體成本落在哪裡） |
| 追蹤誤差（TE） | 兩者差距的標準差（波動性） | 追蹤是否穩定、有沒有大幅偏離 |
追蹤誤差衡量「追蹤的穩定性」，追蹤差距則衡量「追蹤的準確性」。兩者都重要，但想知道「長期下來你少賺了多少」，追蹤差距更直接。
為什麼追蹤差距通常是負數（ETF 報酬略低於指數）？
指數本身不含任何費用——它只是理論計算值。現實中，ETF 持有一籃子資產需支付各種成本：
- 內扣費用（費用率）：最主要的拖累。
- 換股的交易成本與滑點。
- 現金留存（申購贖回的緩衝現金通常稍低於指數）。
反之，部分 ETF 可從有價證券借貸（股票出借）收入補貼成本，有時讓追蹤差距接近零甚至轉正（ETF 報酬略超指數）。
如何使用追蹤差距評估 ETF？
- 追蹤相同指數的 ETF 互相比較：若兩檔 ETF 追蹤同一指數，比追蹤差距比直接比費用率更準確——因為費用率只是成本的一部分，實際追蹤表現還受換股成本、借券收入等影響。
- 看多年平均：單一年度可能受特殊市況影響，看 3–5 年平均較有代表性。
- 留意較大的負追蹤差距：若 TD 遠超過費用率，代表有額外成本（換股過於頻繁、滑點大）；若 TD 遠優於費用率，可能有大量借券收入，需確認借券風險是否在可接受範圍。
台灣投資人如何查到追蹤差距？
台灣主管機關（金管會）及各投信公司在定期報告（月報、季報、年報）中披露 ETF 的追蹤誤差，部分也揭露追蹤差距。建議查閱各 ETF 的公開說明書或投信官網的績效揭露，以同一基準期間、含息報酬為基礎計算。
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※ 本頁為一般性教育說明，不構成投資建議。追蹤差距資料以各投信官方揭露為準，計算方式可能因基準期間、含息與否而不同，請以同一基準比較。
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※ 本頁為資訊整理與教育內容，不構成投資建議。